Micron: Nedostatky DRAM přetrvají do roku 2027;Nedostatečná kapacita výrobního zařízení se objevuje jako nové úzké místo!

V nedávné zprávě o gigantu paměťových čipů Micron Technology zahraniční investiční banka Morgan Stanley odhalila, že předseda představenstva a generální ředitel společnosti Micron Sanjay Mehrotra a další vedoucí pracovníci během nedávného setkání investorů poznamenali, že ačkoli Micron aktivně rozšiřuje výrobu DRAM, nová kapacita se začne dodávat nejdříve koncem roku 2027.Proto se očekává, že nedostatek DRAM bude přetrvávat až do roku 2027, přičemž dalším klíčovým faktorem bude nedostatečná kapacita pro některá zařízení na výrobu polovodičů.

V současné době zůstává primárním úzkým místem, které způsobuje nedostatek dodávek na celém trhu DRAM, silná poptávka po paměti s vysokou šířkou pásma (HBM) poháněné čipy AI.Společnost Micron již dosáhla svého cíle vyrovnat svůj celkový podíl na trhu DRAM s podílem na trhu HBM ve třetím čtvrtletí roku 2025. Společnost také očekává, že budoucí přijetí HBM4E a HBM5, které obsahují vlastní logické čipy, dále zvýší ceny HBM, náklady a ziskové marže.Poměr kapacity DRAM spotřebované při přechodu z HBM3E na HBM4/5 totiž mohl dosáhnout až 4:1 (dříve 3:1).Předchozí údaje navíc naznačují, že současná míra výnosu pro HBM vyráběné pomocí stohování DRAM zůstává kolem 50 %–60 %, což dále zhorší celkovou nerovnováhu v nabídce a poptávce po DRAM.

K vyřešení tohoto strukturálního posunu učinil růst AI a datových center DRAM strategicky důležitým aktivem.Micron nedávno zahájil svou „strategickou zákaznickou smlouvu“ (SCA) a již podepsal pětiletou dlouhodobou smlouvu na zajištění přiměřené návratnosti investovaného kapitálu (ROIC), což prokazuje provozní odolnost odlišnou od předchozích cyklů.

Pokud jde o finanční metriky, poslední čtvrtletní odhad hrubé marže společnosti Micron je 81 % a management si stanovil dlouhodobý cíl v rozmezí středních 80 %.Although the market has recently expressed concerns over falling DRAM spot prices and rumors of oversupply, Micron believes these factors will have limited impact and is optimistic that earnings per share (EPS) will reach at least $100 by 2027.

Pokud jde o plány rozšíření, na podporu výroby HBM a pokročilých DRAM DRAM, Micron výrazně zvýšil svou prognózu kapitálových výdajů.Očekává se, že kapitálové výdaje dosáhnou 25 miliard USD ve fiskálním roce 2026 a překročí 37 miliard USD ve fiskálním roce 2027, s plány na vybavení všech výrobních linek schopnostmi EUV.Přestože Micron aktivně rozšiřuje výrobu, očekává, že první várka nových fab se začne dodávat již na konci roku 2027, s podstatným dopadem na nabídku trhu až v roce 2028, kdy může trh s DRAM dosáhnout rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou.Během tohoto procesu je zvláště důležitý dostatečný přísun kritických polovodičových zařízení.Současná výrobní kapacita pro zařízení pro extrémní ultrafialovou (EUV) litografii potřebná pro pokročilé procesy je však omezená a dodací lhůty jsou relativně dlouhé.

Pokud jde o nedávná geopolitická rizika na Blízkém východě a v dalších regionech, Micron zdůraznil, že jeho výrobní kapacita je geograficky diverzifikovaná a že jako americký dodavatel má oproti japonským a jihokorejským konkurentům významnou strategickou konkurenční výhodu.

Co se týče kapitálových výnosů, omezených pětiletou dohodou o financování podle amerického zákona o čipech a vědě, Micron stanovil limit zpětného odkupu na první dva roky smlouvy.V současné době společnost upřednostňuje použití kapitálu na splacení dluhu a navýšení dividend.Micron však očekává, že spustí velmi agresivní program zpětného odkupu akcií, jakmile budou omezení zrušena 9. prosince 2026. Celkově Micron nadále těží z víceletého vzestupného cyklu, který je poháněn jeho přední procesní technologií, rostoucím podílem HBM a dlouhodobými strategiemi pro udržení zákazníků.

Během obchodování v USA 1. dubna cena akcií společnosti Micron v jednu chvíli vzrostla téměř o 12 % a uzavřela až o 8,88 % na 367,85 USD na akcii, s tržní kapitalizací 414,837 miliardy USD.